Comprendre les options : guide pour notre stratégie à rendement amélioré

Les options sont des instruments financiers puissants qui peuvent améliorer le rendement d’un placement lorsqu’elles sont utilisées de façon stratégique. Le présent guide vise à démystifier les options et à expliquer de quelle façon elles sont intégrées à nos stratégies de placement afin de produire des rendements élevés.

Qu’est-ce qu’une option?

Une option est un instrument financier dérivé qui est basé sur la valeur d’un actif sous-jacent. Il s’agit d’un contrat entre deux parties, qui définit les conditions d’une entente juridique pour acheter ou vendre un actif sous-jacent à un prix convenu ou à une date précise. Le contrat est passé entre le vendeur de l’option et le détenteur (l’acheteur) de l’option. Le détenteur de l’option a le droit d’exercer l’option, tandis que le vendeur de l’option a l’obligation d’exécuter le contrat.

Il existe deux principaux types d’options : les options d’achat et les options de vente.

Définitions :

Option d’achat	Entente qui confère au détenteur de l’option le droit, mais non l’obligation, d’acheter un actif sous-jacent au vendeur de l’option à un prix convenu ou à une date précise.
Option de vente	Entente qui confère au détenteur de l’option le droit, mais non l’obligation, de vendre un actif sous-jacent au vendeur de l’option à un prix convenu ou à une date précise.
Détenteurs d’options	Acheteurs d’options qui ont le droit, mais non l’obligation d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent au vendeur de l’option. Pour obtenir ce droit, les détenteurs d’options paient une prime au vendeur de l’option.
Vendeurs d’options	Les vendeurs d’options ont l’obligation d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent au détenteur de l’option. Les vendeurs d’options reçoivent une prime du détenteur de l’option.

Prime ou prix	Montant payé au départ pour le contrat, que le vendeur reçoit de l’acheteur.
Prix d’exercice (ou prix de levée)	Le prix convenu stipulé dans le contrat auquel l’actif sous-jacent peut être acheté ou vendu.
Date d’expiration	Date à laquelle le contrat vient à échéance.
Exercer	Pour exercer une option, le détenteur de l’option exerce son droit – obtenu en échange du paiement de la prime – d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent au vendeur de l’option au prix d’exercice.
Liquidité	Indique au détenteur le résultat auquel il peut s’attendre s’il exerce son option. Trois principaux termes sont utilisés :
Dans le cours : Indique au détenteur qu’il réalisera un profit s’il exerce son option. Au cours : Indique au détenteur que le prix d’exercice correspond au prix de l’actif sous-jacent et qu’il réalisera un profit minime ou nul s’il exerce son option. Hors du cours : Indique au détenteur qu’il réalisera une perte s’il exerce son option, et dans ce cas l’option n’est habituellement pas exercée.

Utilisation des options pour améliorer le rendement

Le Fonds mondial de dividendes à rendement amélioré Mackenzie et le Fonds mondial de dividendes à rendement amélioré Plus Mackenzie combinent des positions acheteur sur actions, des options de vente et des options d’achat afin de produire des revenus élevés et stables pour les investisseurs, ainsi qu’une plus-value du capital. Les fonds mettent à profit le processus de placement fondamental de l’équipe des actions et des titres à revenu mondiaux Mackenzie, qui gère le Fonds mondial de dividendes Mackenzie.

À l’aide du processus de placement fondamental, l’équipe cible des sociétés de grande qualité qui remplissent les critères pour faire partie de l’« équipe championne des dividendes ». Pour faciliter sa discipline d’achat et de vente, l’équipe utilise des options de vente pour acheter ces titres à des prix plus bas et des options d’achat pour les vendre à un prix qui reflète leur juste valeur, selon leur estimation. Lorsque ces options sont vendues, les fonds perçoivent des primes, peu importe le résultat de l’option, ce qui contribue à améliorer leur rendement.

Nous présentons ci-dessous des exemples hypothétiques du fonctionnement de la stratégie de vente d’options à l’intérieur des fonds :

Vente d’une option de vente (c’est l’équivalent de vendre une assurance en assumant un certain niveau de risque)

Scénario : L’équipe aimerait acheter l’action de la Société ABC, mais pas au prix actuel de 50 $. Elle estime que 45 $ serait un prix d’entrée intéressant pour ce titre.

Action : L’équipe vend au prix de 3 $ une option de vente sur le titre d’ABC, avec un prix d’exercice de 45 $ et une date d’expiration dans un mois. Le fonds perçoit la prime lorsqu’une contrepartie achète l’option.

1re possibilité : Le prix de l’action d’ABC baisse à 45 $ durant le mois et le détenteur exerce son option. L’équipe est obligée d’acheter l’action d’ABC à 45 $. Le fonds acquiert une participation dans une société de grande qualité à un prix que l’équipe juge intéressant, estimant que le prix de l’action va augmenter au fil du temps.

2e possibilité : L’action d’ABC ne baisse pas au prix ciblé de 45 $ durant le mois et l’option arrive à échéance.

Dans les deux cas, le fonds conserve la prime de 3 $ par action qu’il a gagnée en vendant l’option de vente.

Vente d’une option d’achat (c’est l’équivalent d’accepter un dépôt en vue de vendre un actif à sa juste valeur future attendue).

Scénario : Le fonds détient le titre de la Société ABC dont le coût moyen est de 45 $. L’équipe estime que le titre atteindra bientôt sa juste valeur estimée de 55 $.

Action : L’équipe vend au prix de 3 $ une option d’achat sur le titre d’ABC, avec un prix d’exercice de 55 $ et une date d’expiration dans un mois. Le fonds perçoit la prime lorsqu’une contrepartie achète l’option.

1re possibilité : Le prix de l’action d’ABC augmente à 55 $ et le détenteur exerce son option. L’équipe est obligée de vendre l’action à 55 $, la juste valeur estimée du titre d’ABC, et réalise un profit de 10 $.

2e possibilité : L’action d’ABC n’atteint pas le prix ciblé de 55 $ durant le mois et l’option arrive à échéance.

Dans les deux cas, le fonds conserve la prime de 3 $ par action qu’il a gagnée en vendant l’option d'achat.

Fonds mondial de dividendes à rendement amélioré Mackenzie

Fonds mondial de dividendes à rendement amélioré Plus Mackenzie

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